Carros elétricos – Tese de Investimentos

Apesar dos carros elétricos ainda representarem uma pequena proporção do mercado de carros lançados, hoje eles concentram os maiores investimentos no processo de desenvolvimento veicular futuro. Mesmo com tentativas anteriores, os carros elétricos começaram a ganhar notoriedade em 2008 quando falávamos do Tesla Roadster, um carro completamente elétrico vendido à população. Entretanto, em 2020 existiam mais de 120 modelos EV puros no mercado, segundo a Bloomberg¹:

Fonte: Bloomberg

Investidores e montadoras parecem ter comprado esta tendência de um futuro elétrico e vêm investindo mais recursos para criarem opções nesse segmento. O que antes era considerado apenas uma visão otimista ou um projeto experimental, hoje tornou-se quase uma obrigação, com mais empresas se engajando de forma concreta em projetos e lançamentos de veículos elétricos.

Não por acaso, diversas notícias sobre as oportunidades nesse mercado saem na mídia todos os dias:

Fonte: BCG

Fonte: Bloomberg

Fonte:  BNN Bloomberg.

Fonte:  Car and Driver.

Coincidência ou não, o bilionário investidor Warren Buffett também alocou parte dos seus recursos neste mercado, inclusive expressando que acredita que os veículos elétricos são o futuro dos Estados Unidos².

“Electric cars are in America’s future” – Warren Buffet

Warren Buffett investiu na Chinesa BYD.

Fonte: CNBC Television

O crescimento da demanda pode ter ajudado o valor de mercado da Tesla a ultrapassar consolidadas montadoras mundiais como Toyota, Mercedes, Volkswagen, Ferrari e outras, valendo mais de 600 bilhões de dólares ao final de 2020³.

Fonte: Wolf Street

A liderança da Tesla se deve ao fato da empresa ser a maior produtora de carros elétricos do mundo na atualidade – tendo entregue mais de 499 mil veículos em 2020 – e a empresa que possui o maior market-share⁴, vide gráfico abaixo.

Fonte: Statista

A popularidade e o sucesso da Tesla provaram que há demanda por carros elétricos. Embora a fabricante tenha se consolidado neste nicho do setor automotivo, montadoras tradicionais como Volkswagen, Daimler, BMW, Hyundai, Peugeot, dentre outras também estão investindo milhões e pretendem⁵ dobrar a quantidade de carros elétricos disponíveis em seus portfolios já em 2021, conforme gráfico abaixo:

Fonte: Statista

Outra montadora que entrou nesta corrida foi a General Motors, que anunciou⁶ que deve investir US$ 27 bilhões nas suas fabricas nos Estados Unidos para realocar parte do seu maquinário na produção de VE. Ela também está planejando revelar cerca de 30 novos modelos de híbridos até 2025, incluindo o GMC Hummer EV.

Segundo a InsideEV, mesmo com a pandemia em 2020 diminuindo drasticamente as vendas de carros tradicionais em todo o mundo, os carros elétricos apresentaram um crescimento no período. Para o futuro é esperado um aumento das vendas⁷ de EV’s em 2021, especialmente na Europa e China:

Fonte: Insideevs

O motivo deste crescimento ser mais acentuado na China e na Europa tende a ser a  centralização dos poderes e alinhamento dos seus governantes para esta nova tendência.

A União Europeia está comprometida com a redução das emissões de carbono, o que pode estar obrigando as empresas do bloco a adotarem medidas rápidas. As penalidades podem custar⁸ de 1 a 2 bilhões de euros durante anos para montadoras que não cumprirem as metas de emissões máximas de CO₂ das suas frotas.

O mandato pode ter forçado as montadoras locais a produzirem veículos híbridos e elétricos em um volume maior e priorizá-los para o público europeu, enquanto enviam menos unidades para os EUA.

A penetração dos veículos elétricos na Europa tem sido tão grande que eles representam 9 dos 10 maiores compradores de VE do mundo. O caso mais notável é o da Noruega, onde a popularidade de EV foi a maior de todas, representando⁹ 55% das vendas anuais do país em 2020. Muito do sucesso da Noruega na aceitação do consumidor pode ter sido resultado de um favorável programa de incentivo do governo, incluindo reduções no preço de compra por meio de subsídios, bem como reduções de imposto de circulação em até 90%. Os incentivos adicionais incluem reduções nos estacionamentos, taxas de pedágio e taxas de balsa.

Embora os programas de incentivo¹⁰ da Noruega sejam de longe os mais generosos do mundo, outros países europeus, incluindo Islândia (23%), Holanda (15%), Suécia (11%) e Finlândia (7%) seguiram um roteiro semelhante e também viram um aumento notável na demanda de veículos elétricos nos últimos anos, conforme gráfico abaixo:

Fonte: Mckinsey & Company

É possível afirmar que essas políticas públicas têm surtido efeito. Em 2020, os consumidores europeus compraram entre 3x e 4x mais carros elétricos comparativamente a 2019 e estima-se que eles devam atingir 15% de participação total nas vendas de veículos novos¹¹ ao final de 2021.

Já nos Estados Unidos, os veículos elétricos representam¹² menos de 2% dos automóveis vendidos anualmente. Apesar do sucesso da Tesla, vários obstáculos podem ter dificultado a aceleração do mercado no país, como por exemplo a falta de subsídios e de estações para o carregamento dos carros.

Além disso, o preço continua sendo uma barreira importante para as vendas, com veículos elétricos custando entre US$10.000 e US$20.000 a mais do que os modelos a gasolina¹³. No entanto, melhorias significativas na tecnologia de baterias vêm reduzindo os preços dos VEs nos últimos anos. Espera-se que esta tendência continue, com a paridade de preços sendo potencialmente alcançada já em 2022/23.

Para efeitos de comparação¹⁴, os preços das baterias de íon-lítio caíram cerca de 90% ao longo da última década. Tradicionalmente, elas representavam mais de 50% do custo total de um carro elétrico, porém nos últimos anos as baterias caíram para perto de 30%, representando uma queda de custo de 22% a.a. Isso permitiu que os EVs pudessem ser vendidos a preços mais baixos, possivelmente conduzindo à adoção maior pela população. O gráfico abaixo compara a evolução de vendas de carros elétricos (esquerda) e a redução do custo das baterias (direita) pela população.

Fonte: Global X

Nos últimos 10 anos, o crescimento no número de veículos elétricos nas ruas¹⁵ foi superior a 60% na maioria dos anos. Preços decrescentes e novos modelos com baterias maiores tendem a acelerar este processo. Ainda que a paridade com veículos a combustão possa chegar logo, este é um mercado que tem se mostrado dependente de subsídios dos governos, vide crescimento significativo apenas nos países que ajudaram o segmento.

Projeções Futuras:

Olhando para o futuro, nos próximos 20 anos espera-se ainda mais mudanças, não só nos motores elétricos, como também na mobilidade compartilhada, na conectividade dos veículos e, eventualmente, nos veículos autônomos.

Além disso, espera-se que os negócios na indústria de carregamento (caminhões) elétricos cresçam ainda mais rápido do que o mercado de automóveis, assim como motos, microchips e outras áreas ao redor desta tendência de eletrificação.

Apesar dos ganhos recentes, os carros elétricos ainda representam uma fatia pequena¹⁶ do mercado global, apenas 4,2% das vendas de carros totais. E acreditamos que para que aumente a sua proporção, pode ser necessário o apoio de políticos relevantes . O novo presidente dos Estados Unidos, Joe Biden já admitiu ser fã de veículos elétricos e declarou (tradução livre)¹⁷:

“Existe agora um milhão de veículos elétricos nas estradas nos Estados Unidos. Mas uma barreira importante para a implantação adicional desses veículos de redução de gases de efeito estufa é a falta de estações de recarga e coordenação em todos os níveis de governo. Como presidente, Biden trabalhará com os governadores e prefeitos do país para apoiar a implantação de mais de 500.000 novos postos de abastecimento público até o final de 2030”. 

Conforme previsão da McKinsey&Company¹⁸, são esperados pelo menos 120 milhões de EVs na estrada até 2030 nos três maiores mercados automotivos – EUA, Europa e China, aumento acima de 15x a realidade atual¹⁹.

Fonte: Mckinsey & Company

De acordo com um novo estudo do Boston Consulting Group, em 2025, apenas os veículos de passeio elétricos serão responsáveis ​​por um terço de todas as vendas de automóveis e é esperado um aumento de 4x no número de carros elétricos em circulação. Para 2030, é esperado que representem 28% de todos os automóveis nas ruas e em 2040 é esperado mais de 54 milhões VEs, atingindo 58% da frota mundial de carros.

Fonte: Bloomberg NEF

Outro mercado importante e que também apresenta um elevado potencial é a eletrificação de veículos de duas rodas. Existem atualmente mais de 900 milhões de ciclomotores, scooters e motocicletas nas estradas em todo o mundo e este segmento está se tornando elétrico muito mais rápido do que outros. Cerca de 30% das vendas globais de veículos de duas rodas já são elétricos, com a Ásia liderando mais de 90%.

Fonte: Research and Markets

A perspectiva de longo prazo para VEs demonstra ser crescente, apesar das oscilações de curto prazo, e, como comentado anteriormente, além da substituição dos carros tradicionais, temos o aumento de caminhões, navios, veículos de duas rodas, carros autônomos, 5G, dentre outras tecnologias que são oportunidades ainda não exploradas e dominadas por empresas do setor petrolífero.

Para poder participar deste crescimento, diversas companhias listadas em bolsa de valores podem ser opções para a alocação dos seus recursos. Vale lembrar que esse é um mercado em expansão e em constante mudança, logo, os ativos apresentados abaixo não são os únicos e são esperados outros IPOs neste segmento para os próximos anos. Além do mais, as empresas tradicionais de automóveis estão migrando para o segmento híbrido ou completamente elétrico também, o que pode ser outra oportunidade.

Importante! Lembramos que toda decisão de investimento deve levar em conta o seu perfil de investidor.