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VISÃO DO ESTRATEGISTA
Tivemos uma semana mais morna no mercado americano com as bolsas sem muita direção, andando de forma errática, tentando ler o que seria um trigger para o mercado daqui para frente.
Se, por um lado, temos os casos de corona que não param de subir e dados da economia que demonstram uma certa fraqueza, por outro, tivemos avanços na aprovação de vacinas para o COVID 19 e a crescente expectativa de um pacote de socorro a economia.
Nesse caldeirão de expectativas o S&P 500 teve leve queda de -0,96% o Dow Jones -0,57% e o Nasdaq -0,69%. Em meio a expectativas de um cenário macro mais claro o mercado celebrou a estreia de 2 novas empresas.
DOIS IPO’S DE SUCESSO…
Em meio às incertezas de mercado, Doordash e Airbnb estrearam na bolsa americana. O primeiro com 86% de alta e o segundo com 112% em seu primeiro dia de negociação. Fizemos uma live para explicar o funcionamento do processo de IPO nos EUA e discutir o case do Airbnb.
Se você perdeu, basta acessar aqui para conferir. E para quem prefere ler, preparamos um material completo. Basta acessar ANÁLISES > TESES DE INVESTIMENTO > IPO AIRBNB.
As altas desses dois IPO’s reacenderam a discussão das bolhas no mercado, em especial de empresas de tecnologia.
Refutamos essa ideia. Existem no mercado alguns exageros, sem dúvidas…Mas sempre existiram e provavelmente sempre existirão. O que refutamos é a ideia bolha em nível agregado. Doordash e Airbnb, que hoje tendem a valer mais que empresas como Ford, KraftHeiz ou FedEx, por exemplo, são expoentes de uma nova economia que revolucionou o delivery de refeições ou a forma que buscamos acomodações quando viajamos. Outras empresas que também revolucionaram: Netflix, Spotify, Tesla, Zoom apresentam até aqui forte crescimento e um modelo que segue desafiando os mais céticos. Entretanto, lembramos que resultados passados não são garantia de resultados futuros.
Fora isso, é impressionante notar que justamente empresas que não dão lucro e nem geram caixa, seguem alcançando valorização maior do que empresas lucrativas. Vide o gráfico abaixo. Para isso, confesso que não tenho uma resposta.
Mas seguindo…
BOA NOTÍCIA!
Sim, o momento parece ser de uma certa incerteza no mercado de ações, mas como comentamos no e-mail da semana passada, o investidor não precisa ficar inerte.
A boa notícia que trago é que o dólar está 13% mais “barato” da máxima do final de outubro. Essa semana a divisa americana chegou a alcançar R$ 5,01 em sua mínima. Nesse movimento chovem previsões de que a queda deve continuar.
Aqui na Avenue não gostamos e nem podemos fazer previsões. O que posso dizer é que o movimento atual nada mais é do que reflexo do apetite a risco por parte de investidores, o qual motivou a valorização de diversas moedas de países emergentes. O Brasil foi apenas mais um nessa cesta. O gráfico abaixo do MSCI Emerging Markets Currency nos ajuda a ver isso. Ele é um agregado de moedas de países emergentes, como o Brasil. Podemos ver que a valorização do real não foi isolada.
UM OLHAR SOBRE O MERCADO…
Olhando para o mercado de forma agregada nossa cabeça permanece a mesma, ou seja, cautela. Investir é um jogo de paciência. Seguimos vendo alguns indicadores esticados sugerindo um certo excesso de otimismo ou ganância no mercado.
Veja que o volume de negociação de opções de compra (tradicionalmente linkados com o otimismo do mercado) segue em patamares elevados, sendo um dos maiores desde a “bolha das .com” do início do século.
Isso não quer dizer que não haja oportunidades. Vemos o movimento de “rotation” entre setores, com investidores buscando oportunidades nas chamadas small caps e value stocks.
O gráfico abaixo compara a performance desde o final de outubro, do S&P 500 (linha preta) com dois ETF’s: o SCHA que é uma cesta de ações small caps (linha vermelha) e o VTV (uma cesta de ações de empresas de valor).
A Avenue oferece mais de 3.000 ativos disponíveis para você. Então, apesar da cautela com o mercado, gosto de ressaltar que sempre há oportunidades. Nos acompanhe diariamente em nosso podcast Bom Dia USA e em nossa live diária o Warm Up Avenue, basta acessar sua área logada.
Boa semana a todos.
WILLIAM CASTRO ALVES
