Cash is King – Sugestões

Vamos então a uma uma lista de dez Cash Kings.

Mais do que uma simples lista com empresas com elevada posição de caixa, buscamos listar aqui companhias de diferentes setores, diferentes tamanhos (valor de mercado), e que também aliem elevado caixa comparativamente ao seu endividamento.

A lista a seguir não é uma recomendação de carteira, nem será acompanhada regularmente com sugestões de trocas ou alterações, nem tampouco queremos determinar a parcela de capital que deva ser alocado em quaisquer que sejam as ações aqui listadas. Lembramos que todo investimento deve seguir e respeitar o seu perfil de investidor.

Sempre há o potencial de perder dinheiro quando se investe em valores mobiliários ou outros produtos financeiros. Os investidores devem considerar cuidadosamente seus objetivos e riscos de investimento antes de investir. O preço de um determinado título pode aumentar ou diminuir com base nas condições do mercado e os clientes podem perder dinheiro, incluindo seu investimento original. Os produtos não são segurados pelo FDIC, não são garantidos pelos bancos e podem perder valor.

 

GAMES E INTERNET

Twitter (TWTR)  
Conhecido por muitos, o Twitter difere de outras empresas de internet no que diz respeito a sua posição de caixa. Eles contam com mais de US$ 7.67 bilhões em caixa, o que representa algo como 30% do seu valor de mercado. Seus custos e despesas operacionais atingiram US$ 3 Bilhões e suas dívidas de US$ 4.1 bilhões. Isso quer dizer que o Twitter teria hoje recursos para quitar todas suas dívidas e ainda sustentar a operação da empresa por 12 meses e ainda sobrariam mais de US$ 500 milhões de dólares no caixa. 
No ano, suas ações caíram aproximadamente 13%.  – tendo 01.05.2020 como data referência.

Activision Blizzard, Inc. (ATVI) 
A maior empresa de games do S&P 500 em termos de valor de mercado conta com aproximadamente US$5.9 bilhões em caixa, algo como 12% do seu valor de mercado – seu valor de mercado é de US$ 49 bilhões. Suas dívidas somam cerca de metade do tamanho do seu caixa – US$ 2.95 bilhões. 
A ação acumula alta de 13% no ano e foi uma das “vencedoras”do momento negativo gerado pelo corona, uma vez que suas operações são bem menos sensíveis ao impacto econômico deste. Afinal, talvez as pessoas até usem mais seus produtos.  
Nos últimos cinco anos a empresa tem crescido suas receitas a uma taxa média de 8% e buscando competir no ambiente competitivo dos games mobile, segmento que mais cresceu na empresa. Call of Duty Mobile, por exemplo, já teve 150 milhões de downloads.

 

SAÚDE

Vertex Pharmaceuticals Incorporated (VRTX) 
A Vertex foi a primeira empresa de biotech a desenvolver remédios para tratar a fibrose cística – doença genética que afeta o desenvolvimento de pulmões e outros órgãos.  
A empresa é hoje (01/05/2020) avaliada em US$ 67 bilhões e conta atualmente com um caixa de US$ 3,8 bilhões, ou seja, seu caixa representa cerca de 6% do seu valor de mercado. A companhia tem uma dívida de aproximadamente US$ 670 milhões, ou seja, descontada a dívida, seu caixa líquido é de cerca de US$ 3.1 bilhões.  
Seria suficiente para ela continuar operando, mesmo que não obtenha receita alguma pelos próximos 12 meses? 
Ainda que essa seja uma situação bastante hipotética, a resposta é sim. Seus custos e despesas dos últimos 12 meses foram de cerca de US$ 3 bilhões, sendo que grande parte se refere a Pesquisa e Desenvolvimento de novas drogas e tratamentos, e não despesas operacionais.  
A despeito do momento difícil do mercado, suas ações acumulam 18% de alta no ano.  

Humana Inc (HUM) 
A Humana é uma empresa de seguro de saúde que opera nos EUA nos segmentos de Varejo, Grupo e Especialidades. A empresa possui aproximadamente 17 milhões de membros em planos de benefícios médicos, além de cerca de 5 milhões de membros em produtos especiais. A Humana Inc. foi fundada em 1961 e está sediada em Louisville, Kentucky.  
A companhia possui um valor de mercado de $49 bilhões (01/05/2020) e possui cerca de US$15 bilhões em caixa, ou seja, 31% do valor de mercado da empresa está em seu caixa. A empresa possui algum endividamento (da ordem de US$ 9 bilhões), mas ainda assim é considerada uma companhia de caixa líquido (seu caixa excede suas dívidas em US$ 9 bilhões).  
Recentemente, eles anunciaram que arcarão com todos os custos dos tratamentos do coronavírus, mesmo para os pacientes com o plano chamado co-pay, que são cost-sharing.  A Humana se comprometeu a trabalhar com autoridades federais para garantir que os pacientes não recebam contas surpreendentes pelo seu tratamento.  
“Estamos adotando essa ação para ajudar a aliviar o fardo para idosos e outras pessoas que estão com dificuldades no momento. Nenhum americano deve se preocupar com o custo dos cuidados ao ser tratado com coronavírus ”, disse Bruce Broussard, presidente e CEO da Humana. 
Em suma, eles devem sentir um forte impacto de custos nos próximos resultados, por conta dos dispêndios com o tratamento. Não há, no entanto, como prever o quanto, mas o importante é que a empresa possui um robusto caixa para absorver isso. Não obstante, dado o seu porte, eles têm trabalhado junto com o governo americano para suprir as necessidades de seus segurados. Recentemente, realizaram uma emissão de dívida de mais de US$ 1 bilhão, com sucesso, como forma de reforçar o caixa.  
No ano, as ações da empresa se valorizam 2.8%.  

 

EMPRESAS COM UM TOQUE NO MUNDO FINANCEIRO

 Paypal (PYPL)  
O sistema de pagamentos PayPal foi fundado em 1998.  Adquirido pelo eBay em 2002, passou por uma cisão em 2015, se tornando novamente uma empresa independente. A empresa fornece soluções de pagamento eletrônico para comerciantes e consumidores, com foco em transações online. Eles também são donos da Xoom, uma empresa internacional de transferência de dinheiro, e da Venmo, uma plataforma de pagamento pessoa a pessoa.  
A empresa de pagamentos online, que tem um valor de mercado de mais de US$ 145 bilhões, possui um caixa de US$ 10.8 bilhões (7,5% do seu valor de mercado).  
A empresa possui dívidas de US$ 5.5 bilhões, ou seja, mesmo se optassem pagar toda sua dívida, ainda teriam algo como US$ 5.3 bilhões em caixa. 
Ns últimos 3 anos, as receitas cresceram em média 17% ao ano e o lucro 20%, com o retorno sobre o patrimônio líquido na casa de 13% a 15%, número esse maior que grandes bancos dos EUA. A margem de lucro sobre cada dólar de receita apresentou uma estabilidade que impressiona. Desde 2015, eles tem mantido sua margem de lucro em 13%.  
Para aqueles que acreditam que a crise atual tende a gerar impactos de logo prazo e de de forma definitiva no consumo, fazendo com que mais e mais pessoas usem o online, a Paypal tem chances de se beneficiar no longo prazo. Obviamente, no curto prazo, a falência de negócios menores tende a ser ruim para eles.  
No ano, suas ações se valorizam 12%, considerando 01.05.2020 como data referência.

 Intuit Inc. (INTU) 
A Intuit é uma empresa americana de software que desenvolve e vende sistemas e produtos financeiros, contábeis e de preparação de impostos,  além de outros produtos serviços para pequenas empresas, contadores e indivíduos. A empresa da Califórnia viu suas ações triplicarem de valor nos últimos 3 anos, como resposta ao crescimento de seus números. Tanto a receita como os lucros cresceram mais de 50% no período. Não obstante, a empresa apresenta uma rentabilidade alta, com margem de lucro de 23% e retorno sobre o patrimônio de mais de 40%.  
A crise atual suscitou dúvidas sobre seus resultados no curto prazo, já que muitos pequenos negócios são seus clientes. Ainda que muitos deles estejam sofrendo, os produtos da Intuit ajudam os empresários a reduzirem custos e talvez possam até ser uma alternativa para negócios de menor porte que busquem reduzir custos em meio a crise. Não obstante, a empresa tem um amplo mercado a ser explorado e/ou avançar em termos de internacionalização. Recentemente, adquiriram a Credt Karma (por US$7 bilhões) que em suma é um aplicativo de cálculo de credit score que ajuda usuários a acharem produtos financeiros adequados ao seu perfil.  
A empresa conta com US$2.3 BI em caixa e $754 MM de dívidas, ou seja, uma posição de caixa líquido de US$1.5 bilhão.  
No ano de 2020, suas ações se mostram estáveis até o início de maio, e em 12 meses se valorizam 7.8%.

 

EMPRESAS DE DIFERENTES SEGMENTOS DO SETOR DE TECNOLOGIA

Nvidia (NVDA) 
A NVIDIA Corporation é um gigante do setor de tecnologia, com um valor de mercado de mais de US$ 185 bilhões. Seu segmento de atuação são os semicondutores (chips), placas de vídeo e processadores. Eles tem destaque em computação visual em todo o mundo. Os produtos da empresa são usados ​​nos mercados de jogos, visualização profissional, data center e automotivo, entre outros. A NVIDIA Corporation vende seus produtos a fabricantes de equipamentos e de dispositivos, construtores de sistemas, fabricantes de placas de expansão, revendedores / distribuidores, provedores de serviços de Internet e nuvem, fabricantes de automóveis e muito mais. A NVIDIA Corporation foi fundada em 1993 e está sediada em Santa Clara, Califórnia. 
A empresa conta com um caixa de US$ 10.9 bilhões (cerca de 6% do seu valor de mercado) e tem uma dívida de US$ 2.6 bilhões, ou seja, um caixa líquido de US$ 8.2 bilhões. Considerando que nos últimos 12 meses seus custos e despesas foram de US$ 8 bilhões, podemos dizer que a empresa poderia ficar um ano inteiro sem receitas, e mesmo assim teria recursos para pagar todas as suas dívidas, custos e despesas como se estivesse operando normalmente.  
No ano suas ações se valorizam 21%, considerando 01/05/20 como data referência.

Cisco (CSCO)  
A Cisco Systems, Inc. projeta, fabrica e vende roteadores, switches e outros produtos relacionados ao setor de comunicações e tecnologia da informação nas Américas, Europa, Oriente Médio, África, Ásia-Pacífico, Japão e China. Ela fornece plataformas de infraestrutura, incluindo tecnologias de rede de produtos de comutação, roteamento sem fio e data center. A empresa também oferece produtos de colaboração que incluem comunicações, como Cisco TelePresence e conferências, além do Internet of Things e software de análise. A corporação atende empresas de vários tamanhos, instituições públicas, governos e provedores de serviços. A Cisco Systems, Inc. foi fundada em 1984 e está sediada em San Jose, Califórnia. 
A empresa conta com US$ 27 bilhões de caixa, algo como 15% do seu valor de mercado (US$ 175 bilhões). Sua dívida é de US$ 17 bilhões, ou seja, considerando o que eles possuem de caixa, eles poderiam zerar sua dívida que ainda sobraria, US$ 10 bilhões em caixa.  
Não obstante, nos últimos anos a empresa mantém uma boa estabilidade de receita e resultados operacionais, com lucros crescendo 13,5% ao ano nos últimos 5 anos e um elevado retorno sobre o patrimônio líquido da ordem de 30%.  
Suas ações acumulam queda de cerca de 14% no ano considerando 01/05/2020 como data referência.

Salesforce.com, inc. (CRM) 
A Salesforce.com, Inc. fornece software empresarial com foco no CRM (Customer Relationship Management) e uso da nuvem como arquivo de informações. A empresa se concentra nas tecnologias de nuvem, móvel, social, Internet das Coisas (IoT) e inteligência artificial. Seus serviços visam a automação da força de vendas, atendimento e suporte ao cliente, automação de marketing, comércio digital, integração IoT, ferramentas de produtividade e muito mais. Suas ofertas de serviços em nuvem incluem Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud, entre outros. A empresa tem valor de mercado de US$ 144 bilhões. 
De 2017 pra cá as receitas da empresa dobraram, ainda que o lucro não tenha crescido, um sinal de que seguem investindo e seus negócios ainda se encontram numa fase de expansão. Apesar disso, o modelo de negócios e o produto que oferecem se encaixa muito bem no cenário atual de maior automatização de processos e o uso de ferramentas, como as deles, para gerenciamento de empresas.  
A empresa tem cerca de US$ 8 bilhões de caixa (cerca de 6% do seu valor de mercado) e US$ 3 bilhões de dívida, ou seja, um caixa líquido de US$ 5 bilhões. No ano, suas ações tem queda de pouco mais de 3%, considerando 01/05/20 como data referência.

Accenture (ACN)  
A Accenture fornece serviços de consultoria em todo o mundo nos segmentos de tecnologia, comunicação, mídia, financeiro, etc. Ela tem como clientes empresas como Amazon, Google, Microsoft, Oracle, Salesforce, SAP e outros. A empresa tem um valor de mercado de US$ 118 bilhões.  
Nos últimos 4 anos suas receitas vêm crescendo a uma média de 8% ao ano e alcançaram US$43 bilhões nos últimos 12 meses. Já os lucros cresceram menos, na média 5%. O ponto relevante na análise da empresa é seu elevado retorno sobre o capital investido – 30%. Isso deriva do fato de seu produto ser um serviço que não requer volumosos investimentos e ser forte gerador de caixa – seu fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses foi de aproximadamente US$6 bilhões.  
Apesar de sofrer algum impacto por conta da crise, algo difícil de mensurar, é possível que haja algum incremento de demanda para os seus serviços que visam otimizar resultados, reduzir custos e despesas. Na sua última divulgação de resultados, chamou atenção o aumento de novos contratos de serviços no valor de US$ 14,2 bilhões, um desempenho recorde nos setores de consultoria e terceirização. Em termos de comparação, no trimestre anterior ela havia alcançado pouco menos de US$ 12 bilhões em contratos. Junto a isso, a empresa forneceu um guidance de crescimento de receita para o ano onde considera os impactos do corona. Ela espera receitas crescendo 4,5% em 2020.

A empresa possui US$ 5.4 bilhões e US$ 3.4 bilhões de dívida, logo, um caixa líquido de US$2 bilhões. No ano,suas ações acumulam queda de 14,6%considerando 01.05.20 como data referência.

 

CINCO MEGA CAPS COM ELEVADO CAIXA

Essas 5 empresas possuem valor de mercado superior a US$ 400 bilhões e dispensam maiores apresentações. Somadas elas alcançam a impressionante cifra de US$ 546 bilhões de caixa. Elas aliam nome, reputação e marca, além de operações diversificadas e de serem fortes geradoras de caixa.


A Microsoft é a maior empresa do grupo e aquela que conta com o maior valor de caixa, o qual representa 10% do seu valor de mercado. Seu caixa seria mais que suficiente para comprar outras empresas de grande porte como a IBM, ou o banco Wells Fargo, ou ainda o supermercado Costco.

A Berkshire Hathaway possui um valor de caixa muito semelhante ao da Microsoft, mas como seu valor de mercado é menor, proporcionalmente, esse caixa representa uma parcela mais significativa em proporção ao seu valor de mercado – pouco mais de 30%. Em outras palavras, ao comprar uma ação da empresa por US$ 182.67 (cotação de 1 de maio), cerca de US$ 55 dolares são de recursos que de fato já estão no caixa.

A Alphabet (controladora do Google) conta hoje com mais de US$ 117 Bilhões, cerca de 13% do seu valor de mercado. Como se não bastasse, nos últimos 12 meses a empresa teve uma geração de caixa livre de outros US$ 29 bilhões. 

Das 5 empresas desse grupo a Apple é a que apresenta o maior endividamento – são mais de US$ 109 Bilhões. Mas isso não chega a ser um problema face a forte geração operacional de caixa da empresa (EBITDA) que alcançou mais de US$ 63 bilhões nos últimos 12 meses. 

Por fim, o Facebook tem 10% do seu valor de mercado guardado em caixa esperando novas oportunidades de aquisições, como fez com Instagram o Whatsapp.