Pequenas e Lucrativas – Sugestões

Manhattan Associates, Inc. (MANH)

O que faz: A MANH está inserida na indústria de software com aplicações específicas, competindo com nomes como SalesForce, Intuit, Autodesk, Zoom, etc. A Manhattan Associates desenvolve, vende, implanta, atende e mantém soluções de software para gerenciar cadeias de suprimentos, estoque e operações omni-channel para varejistas, atacadistas, fabricantes, provedores de logística. São softwares de gestão logística, gestão de armazém, planejamento e otimização de estoque.

Além disso, a empresa revende hardware de computador, redes de terminais de radiofrequência, leitores de chips de identificação de radiofrequência, impressoras e leitores de código de barras, entre outros periféricos. A maior parte de sua receita (mais da metade) vem de serviços e a outra parte das licenças de seus softwares, manutenção e subscription (subscrição).

Eles têm cerca de 890 clientes e têm como principais mercados: o setor de varejo (home improvement), bens de consumo, farmacêuticos, indústria pet e até o governo. A empresa atua no mundo todo, mas as Américas correspondem por 80% das receitas. Foi fundada em 1990 e está sediada em Atlanta, Geórgia. Ela chega a empregar pouco mais de 3.500 funcionários. Atualmente, seu valor de mercado é de aproximadamente $6.1 bilhões.

Big Numbers: Nos últimos 10 anos suas receitas saltaram de $280 milhões para mais de $600 milhões (alta de mais de 214%) crescendo de forma gradual, ano após ano, mas decaindo nos últimos 3 anos. A queda decorre da transição de um modelo baseado na venda de software para o subscription (subscrição) e hospedagem na nuvem.

Em um primeiro momento, apesar de comprarem o software, os clientes não o utilizam de imediato, pois essa transição leva ainda algum tempo. Com isso, a empresa percebeu uma certa queda no lucro nos últimos 3 anos. Ainda assim, vale a ressalva de que o lucro saltou 214% em 10 anos.

Sua margem de lucro operacional é de 18% e lucro final de 14%, tem gerado mais de $100 milhões de fluxo de caixa livre desde 2015. Considerando que não é intensiva em capital, ela consegue entregar um Retorno Sobre o Patrimônio Líquido e um Retorno Sobre o Capital Investido de 60%. Ela tem conseguido manter esses 60% desde 2016. A empresa tem caixa líquido positivo (Caixa e Disponibilidades menos Dívida Bruta igual a Dívida Líquida negativa, ou seja, paga todas as obrigações e ainda sobra dinheiro) de $90 milhões, mostrando que a dívida não é problema. A empresa se orgulha de não carregar dívida pelos últimos 30 anos.

Ações: No ano, suas ações sobem 14,7%, já contam com uma alta de 24,7% em 5 anos e de quase 2000% desde o IPO. Beta de quase 2x, mostrando que ela chacoalha (característica do setor). Negocia a mais de 64,8x lucros estimados e 32x price to book, então não é nenhuma barganha.

Werner Enterprises, Inc. (WERN)

O que faz: A Werner Enterprises foi fundada em 1956 pelo Sr. C. L. Werner, que era um caminhoneiro. A empresa está sediada em Omaha, Nebraska. Ela nada mais é do que uma transportadora, se dedicando ao transporte de carregamentos via caminhões nos Estados Unidos, México, Canadá e até China.

Ela atua em dois segmentos: (i) operação de frotas com caminhões pequenos, médios, grandes, refrigerados. Seja para varejo, produtos de consumo, manufatura, dentre outros, correspondendo por aproximadamente 75% das receitas. (ii) o segmento Werner Logistics, que fornece os serviços, ou seja, a expertise de consultoria e gestão logística, transporte ferroviário por meio de alianças, gerenciamento de remessas usando combinação com transporte aéreo, marítimo – responde por aproximadamente 25% das receitas.

Ao fim de 2019, a empresa tinha uma frota de 8.000 caminhões, dos quais 7.460 operados pela empresa, além de 540 próprios e operados por empreiteiros independentes; 24.145 reboques de propriedade da empresa; e 33 caminhões de transporte intermodais. Ela também emprega pouco mais de 12 mil funcionários. Seu Slogan é “We keep america moving”. Ela é a quinta maior empresa do setor nos EUA com um valor de mercado de aproximadamente $3.2 bilhões.

Big Numbers: O momento tem sido bom com a necessidade e intensificação das entregas de produtos para as pessoas, devido à pandemia. Se as pessoas não podem se movimentar, os produtos podem. A empresa é bem diversificada em termos de clientes, sendo que os 10 maiores respondem por 40% da receita. O setor mais relevante é o varejo, o qual responde por aproximadamente 50% da receita (lojas de descontos e móveis).

Porém, a empresa possui outros setores tipo food&beverage, que correspondem por 17% das receitas totais. Margem de lucro de 7% em linha com o setor. Endividamento é por volta de 15% do Patrimônio Líquido. O Retorno Sobre o Patrimônio – ROE é de 14% e o Retorno Sobre o Investimento – ROI é de 12%, fica atrás apenas da maior e mais consolidada do setor, a Old Dominion (ODFL). A frota deles é nova, na média 4 anos, o que significa uma menor necessidade de Capex no curto prazo.

Ações: ações sobem 11% no ano, em 5 anos já conta com 52,9% de valorização. Ela tem um beta de 0.8x e paga dividendos trimestrais desde 88. Ações negociam a 18x lucros sendo a mais barata por múltiplos do segmento.

Asbury Automotive Group, Inc. (ABG)

O que faz: Fundada em 1996, a empresa está sediada em Duluth, Geórgia. A Asbury Automotive Group, junto com suas subsidiárias, opera como varejista automotivo nos Estados Unidos – em outras palavras é uma revendedora de carros – e concorre com algumas grandes como a CarMax (KMX), AutoNation (AN), Penske (PAG) e a Vroom (VRM).

Além de vender carros, ela oferece produtos e serviços automotivos, como reparo e manutenção, peças de reposição, serviços de reparo de colisões. A empresa também oferece financiamento e seguros. Cerca de 80% das receitas vêm de marcas importadas. Eles têm 107 franquias de veículos, 25 centros de colisão, além de atuarem com diferentes marcas de revendedoras. Mais presentes na costa oeste dos EUA, sendo a Flórida seu principal estado em termos de receitas (responde por 39% das vendas). Atuam nas diferentes marcas, sendo Honda, Toyota e Ford as três principais. A empresa atualmente vale aproximadamente $2,4 bilhões na bolsa americana.

Big Numbers: Suas receitas dobraram nos últimos 10 anos, alcançando aproximadamente $7 bilhões. Lucro saiu de $27 milhões para $160 milhões nos últimos 12 meses. Ou seja, multiplicou por 6x.

Apesar da venda de carros representar 84% das vendas, essa responde por apenas 31% do lucro operacional. Grande parte do seu lucro vem de serviços (41%) e do financiamento e seguro (28%), e nisso eles vêm crescendo nos últimos anos. Fora isso, tem se colocado como um canal omnichannel com um uso cada vez maior da marcação de serviços online. Para ser mais exato, de 2016 para cá a marcação de serviços online cresceu 460%. Margens do setor são baixas – margem líquida de 2,3%. Então ela provavelmente ganha no giro. Consegue entregar um Retorno Sobre o Patrimônio Líquido – ROE de 24% e um Retorno Sobre o Investimento – ROI de 11%.

Ações: No ano, suas ações sobem 5,6%, em 2 anos o papel conta com 73,9% de alta e desde o IPO a alta é de 1529,1%. Negocia a 11,3x lucros atuais e 8,7x estimados. A empresa não paga dividendos, mas veio recomprando suas ações em aproximadamente 120 milhões de 2018 para cá.

Fidelity National Financial, Inc. (FNF)

O que faz: Fundada em 1847, a empresa está sediada em Jacksonville, Flórida. A FNF é uma seguradora, mas com um foco bem específico no seguro de títulos, em especial do segmento imobiliário: seguro de hipotecas, seguro fiança, etc.

Também são fortes no ramo imobiliário através de serviços de transação de hipotecas, refinanciamento (fazem o meio de campo) e corretagem imobiliária. É um segmento bem específico e eles são o maior dos EUA, com 33% de market share – chegam a ter 60% de share em alguns estados como o Arkansas, por exemplo.

Nos EUA, o emprestador requer do tomador a contratação do seguro na maioria dos casos. Como tudo em seguro, a questão é medir o risco e seus controles. Então eles buscam se “proteger” através da diversificação geográfica (estados) e de produtos.

O segmento imobiliário se beneficia indiretamente do bom momento vivido pelo segmento residencial americano, com aumento de vendas e refinanciamento imobiliário. Eles também têm uma operação menor, com foco em previdência e seguro de vida. Outro ponto relevante é monitorar o investimento da sua carteira. Isso é o business de uma seguradora, administrar o dinheiro para eventuais necessidades futuras. Sua carteira é bem diversificada, com 21% investido em ações. A empresa vale aproximadamente $9.9 bilhões na bolsa americana.

Big Numbers: Eles cresceram nas receitas em 80% de 2011 para cá, saindo de $4.8 bilhões para $8.6 bilhões. Saíram de prejuízo em 2008 para um lucro de $840 milhões nos últimos 12 meses com uma margem líquida próxima a 10%.

Eles ressaltam que as margens operacionais deles são sensivelmente maiores que a dos competidores. ROE de 15,2%, realmente é bom para o segmento dela e coloca-a entre os 10 maiores de ROE do setor de seguros.

Se no curto prazo as taxas de juros menores pressionam negativamente, por outro o volume de atividade no setor imobiliário, em especial de refinanciamento imobiliário, ajuda a compensar positivamente.

Ações: No ano, as ações caem 26% e com isso negociam a múltiplos baixos – mas em linha com a realidade do setor dela. P/E de 10,3x, 1.4x preço sobre o valor patrimonial e com um yield de 3,99% – a empresa tem pagado dividendos trimestrais de forma ininterrupta desde 1995. Nos últimos 5 anos a performance foi muito em linha com o S&P e desde o IPO ela retornou 157,9%.

Williams-Sonoma, Inc. (WSM)

O que faz: Fundada em 1956 e sediada em São Francisco, Califórnia. Williams-Sonoma é uma varejista que oferece vários produtos para o lar, sendo mais focada na linha dos utensílios. Comparações são sempre imperfeitas e dependem da opinião de cada um, mas poderíamos comparar com a Camicado ou Zara Home.

Ou seja, dá para dizer que é uma loja de produtos para casa, mas com a pegada mais upscale. No slogan, eles se posicionam como uma empresa com uma pegada digital, preocupada com a sustentabilidade e que fica num bom design, “The world’s largest digital-first, design-led, sustainable home retailer.”

Com 614 lojas, incluindo 20 lojas no Canadá, 19 lojas na Austrália, 3 lojas no Reino Unido e 129 lojas franqueadas, além de sites de comércio eletrônico em vários países do Oriente Médio, Filipinas, México e Coréia do Sul. Como toda e qualquer empresa ela vem trabalhando para transformar sua operação no mais digital possível.

No ano passado atingiram 50% de vendas no universo online. Eles advogam que o mercado ainda é bastante fragmentado e com vendas acontecendo em players locais, então eles acreditam que ainda existe espaço para crescer. O mercado americano de artigos para o lar alcança um valor de $200 bilhões e eles estão atrás da Bed Bath and Beyond (BBBY) em termos de share, com 7% do mercado. Atualmente, o seu valor de mercado é de aproximadamente $7,1 bilhões.

Big Numbers: A empresa entregou um crescimento médio anual de receita de 6% a.a. desde 2010, com receitas chegando próximo dos $6 bilhões. No mesmo período, seu lucro cresceu 11%. Apesar da margem de lucro baixa – margem líquida de 6% (uma característica do setor), ela conseguiu entregar uma rentabilidade satisfatória em suas operações. ROE de 30% e ROI de 24%.

O e-commerce vem crescendo na casa dos dois dígitos e chegando aos 70% de participação nas vendas. Como o público dele é de renda maior, tendem a sofrer menos em períodos de crise. Relação Dívida Líquida/EBITDA de 1.4x, o que é bem administrável e longe de ser um perigo para sua saúde financeira.

Ações: Suas ações sobem 25% esse ano e 31% em 12 meses; negociam a um P/L forward de 15,7x e atual de 18,3x. Dividend Yield atual de 2,2%, pago trimestralmente de forma ininterrupta desde pelo menos 2006, e tendo crescido pelos últimos 7 anos.

The Scotts Miracle-Gro Company (SMG)

O que faz: A empresa sediada em Ohio foi fundada em 1868, tendo mais de 150 anos de história. A Scotts Miracle-Gro (SMG) é uma fornecedora de produtos de jardinagem, gramado, horticultura com foco de venda no consumidor final e em fertilizantes, adubos, sementes, controle de pragas e afins.

Relativamente fácil de entender, né? É uma das marcas mais usadas na América do Norte. Algumas de suas marcas são: Scotts, Turf Builder, Miracle-Gro. Eles têm um contrato de exclusividade com a Monsanto para o marketing e distribuição de alguns dos produtos de consumo da Monsanto nos EUA e em outros países específicos.

Os três maiores clientes da empresa são Home Depot (HD), Lowe’s (LOW) e Walmart (WMT). Mais de 70% da receita da empresa vem do consumidor de varejo nos EUA. Eles também têm um braço de hydroponic gardening que é a jardinagem hidropônica – basicamente plantar sem terra, numa solução aquosa com os minerais necessários para planta crescer – o que hoje responde por pouco mais de 20% das receitas. Atualmente, seu valor de mercado é de aproximadamente $8,9 bilhões.

Big Numbers: A empresa tem um perfil mais estável de crescimento com receitas crescendo 8% em média de 2014 para cá, mas tendo acelerado nos últimos trimestres por conta da maior presença das pessoas nas suas casas em decorrência da pandemia mudial e a possibilidade de gastar mais tempo em jardinagem e em melhoria da casa.

A lucratividade acompanhou e no mesmo período os lucros cresceram em média 9% ao ano. A empresa tem uma margem de lucros de aproximadamente 9% e um retorno sobre o capital investido (ROIC) de 11%. Mas, como são fortes geradores de caixa e têm um negócio que não requer investimentos massivos, eles vieram recomprando ações, além de pagar dividendos.

Olhando para frente eles advogam que os millennials tendem a investir mais em jardinagem, especialmente focado na horticultura pessoal (a ideia de plantar seu próprio alimento). Nesse sentido eles têm investido em produtos e defensivos agrícolas menos ofensivos, além de estarem mais presentes no mundo social. Fora isso, existe um certo trend de crescimento na jardinagem hidropônica que eles vêm surfando bem.

Ações: Suas ações sobem 56,5% no ano, 151,9% em 5 anos e 534,4% desde o IPO em 2003. Negocia a 24,2x lucros atualmente e 19,6x considerando lucros estimados. Dividend yield de 1.51% pagando trimestralmente de forma ininterrupta desde 2005 pelo menos e com o valor de dividendos tendo crescido de forma consecutiva pelos últimos 10 anos.

ENTEGRIS INC. (ENTG) indissociáveis

O que faz: Fundada em 1966, a empresa tem sua sede em Billerica, Massachusetts. É difícil explicar o que ela faz não sendo do meio, mas isso mostra que nós vamos para fora da nossa zona de conforto para encontrar os ativos. A Entegris está inserida num segmento/indústria de produtos químicos especiais aplicados e utilizados na indústria de semicondutores e microeletrônica.

Eles fornecem produtos de controle de micro contaminação e soluções avançadas de manuseio de materiais para os processos de fabricação em semicondutores e outras indústrias de alta tecnologia. São, por exemplo, produtos químicos de alto desempenho e alta pureza, gases e materiais, usados nos processos de fabricação de micro componentes.

Eles têm uma gama diversificada de clientes, sendo eles: fabricantes de semicondutores, empresas de manufatura de gás e produtos químicos, fabricantes de eletrônicos de alta precisão e fabricantes de equipamentos de monitores de tela plana, fabricantes de componentes e dispositivos para unidades de disco rígido. Fornecedores nas indústrias de energia solar e de ciências biológicas, fabricantes de vidros. Fabricantes aeroespaciais e fabricantes de dispositivos de implantação biomédica. Eles acreditam que o próximo driver de crescimento é a internet das coisas. Atuam na América do Norte, Taiwan, Coreia do Sul, Japão, China, Europa e Sudeste da Ásia. A empresa vale aproximadamente $11,4 bilhões na bolsa americana, ficando entre as 10 maiores da sua indústria.

Big Numbers: As receitas da empresa vêm crescendo consistentemente nos últimos 10 anos, saindo de $400 milhões ao fim de 2009 chegando a $1.7 bilhões nos últimos 12 meses. Ou seja, ela triplicou suas receitas nos últimos 10 anos. Nesse mesmo período o EBITDA saiu de praticamente zero para $460 milhões nos últimos 12 meses e a empresa passou a ser lucrativa tendo apenas 3 trimestres de prejuízos nos últimos 10 anos.

O lucro dos últimos 12 meses foi de $227 milhões, com Margem líquida de 14% e ROE de aproximadamente 20%. A empresa tem $650 milhões de dívida líquida, o que equivale a 1.3x seu EBITDA, ou seja, em 1 ano e 4 meses zerariam sua dívida. Atualmente, alguns de seus clientes são: Taiwan Semiconductor, Samsung, ST Microelectronics, and ASML. Os 10 maiores clientes respondem a pouco mais de 40% das receitas.

Ações: No ano, suas ações acumulam alta de 69,7% e em 12 meses 77,2%. Desde o IPO, ela conta com 712,3% de retorno. Negocia a 44,9x lucros, mas a 31x estimados considerando o crescimento de lucro esperado.

The New York Times Company (NYT)

O que faz: Fundada em 1896, a NYT, como o próprio nome sugere, está sediada em Nova York. Todos devem conhecer e é fácil de se entender seu negócio. A New York Times Company fornece notícias e informações para leitores e espectadores em várias plataformas em todo o mundo.

Eles ganham dinheiro através do subscription (assinatura) dos seus conteúdos físicos ou digitais – representa 60% da receita, além dos ads (publicidade) – os outros 40% da receita. A empresa usa a maa The New York Times (The Times), jornal diário dos Estados Unidos, além da edição internacional do The Times e de operar o site NYTimes.com.

Eles também contam com o NYT Live, uma plataforma para seu jornalismo ao vivo. Opera o Wirecutter, um site de revisão e recomendação de produtos que serve como um guia para equipamentos de tecnologia, produtos domésticos e outros bens de consumo. Eles têm também uma agência de marketing digital, além de outros produtos e serviços. Nos últimos anos eles venderam diversos business para focar no que já possuem e crescer no online com um jornalismo de qualidade.

Diminuíram de tamanho para reduzir o endividamento e ganhar qualidade. Ao todo, eles têm pouco mais de 6,5 milhões de subscribers (assinantes) em todos os seus conteúdos, espalhados por mais de 250 países, e caminham para atingir sua meta de 10MM. A empresa vale aproximadamente $6,3 bilhões.

Big Numbers: Considerando que eles mudaram muito com a redução do seu tamanho nos últimos anos, é necessária a análise de 2012 em diante. De lá para cá, eles têm conseguido entregar algum crescimento de receita em meio à migração do modelo tradicional (papel) para o online.

Grosso modo, um crescimento de quase 30% de receita nesses 7 anos. O lucro não cresceu, é verdade. Mas ainda assim a empresa seguiu sendo lucrativa todos esses anos. De 2012 para cá eles sempre obtiveram lucro, quando você olha a foto de 12 meses. O que é interessante dos seus números é ver que eles têm conseguido crescer no digital.

Em 2012 eles tinham 600 mil subscribers e hoje quase 10x isso. Em 8 anos eles cresceram sua base digital em 10x!

Fora que nos últimos dois trimestres, eles surpreenderam positivamente nesse sentido. É verdade que eles seguem perdendo subscribers do impresso, mas a queda de receita nesse canal é baixa. Ou seja, enquanto esse business não morre, eles vão se reinventando e crescendo receita em outro canal.

O retorno sobre o patrimônio tem mantido acima de 10% há algum tempo. Uma outra coisa interessante é que eles têm $432 milhões em caixa e zero dívida, o que dá uma segurança de que a empresa tem total condições de seguir existindo sem riscos com dívida ou credores.

Ações: No ano as suas ações acumulam alta de 20%, em 5 anos 192,7%. Dividend Yield não é alto (0.6%), mas eles têm mantido a regularidade, tendo pagado dividendos desde 2013, todo trimestre de forma ininterrupta. Lembrando que isso não é garantia de que continuarão realizando estes pagamentos. Negocia a 40,9x lucros atuais e 3,5x suas vendas. Além disso, possui um beta de 0.9x, ou seja, uma ação mais estável, que oscila menos que o mercado.

Enphase Energy, Inc. (ENPH)

O que faz: Fundada em 2006, estreou na Nasdaq em 2012 e está sediada em Fremont, Califórnia. Essencialmente, é uma empresa de energia solar para residências que funciona através de um controle via app e se integra, por exemplo, com outros devices, como Alexa e afins.

A empresa oferece um micro inversor baseado em semicondutor, que converte energia no nível do módulo solar individual e combina com sua rede proprietária e tecnologias de software para fornecer monitoramento de energia e serviços de controle. Explicando melhor, um diferencial do sistema deles é que os sistemas tradicionais de geração de energia solar precisam estar ligados e funcionam junto com a rede elétrica.

Você gera energia através dos painéis solares e joga isso no sistema. No final do mês faz o balanço para saber o quanto gerou e consumiu. A questão é que quando vem um furacão ou qualquer coisa que interrompa o sistema, você fica sem luz! Eles têm um conversor que quando isso acontece ele consegue converter a energia gerada para uso na sua casa, isso aliado através de um sistema de baterias. Ela tem cerca de 600 colaboradores e chega a operar em 20 países. Atualmente, seu valor de mercado é de aproximadamente $14,9 bilhões.

Big Numbers: Receitas saíram de $63 milhões em 2010 para $722 milhões nos últimos 12 meses. Ou seja, a empresa multiplicou de tamanho por 10x, mais de 1000% de crescimento nas receitas, ou quase 30% a.a. ininterruptamente. Em termos de geração de caixa e lucro a inversão é mais recente.

A partir de 2018 é que eles viraram EBITDA positivo e foi também em 2018 que tiveram seu primeiro lucro. No segundo trimestre de 2020, tiveram ainda prejuízo de $47 milhões, mas no acumulado dos últimos 12 meses acumulam um lucro de $170 milhões. Com isso o ROE alcançou 61% e ROI de 46%, margem líquida de 23%. Eles têm caixa líquido de $370 milhões.

Em julho anunciaram um acordo com a produtora de painéis Maxeons que permitirá que seus microinversores possam ser acoplados aos painéis já de fábrica. Logo, não precisam ser reinstalados.

Ações: No ano, suas ações sobem 347%, sendo que nos dois últimos anos suas ações já contam com incríveis 2053% de valorização. Mas ela negocia a P/L 94x e um foward de 64,9x. É a segunda maior do setor.

GRACO INC. (GGG)

O que faz: Fundada em 1926 e sediada em Minneapolis, Minnesota. A Graco fabrica e comercializa sistemas e equipamentos usados ​​para mover, medir, controlar e pulverizar fluidos e materiais em pó em todo o mundo. De fato, é um segmento bem específico, mas com atuação em diversas categorias. Por exemplo, no setor industrial os sistemas dela são usados para pulverizar espuma de poliuretano e revestimentos, selantes, adesivos, sistemas de moldagem de resina.

Ela também fornece equipamentos para controles de circulação de tinta, revestimento de vários componentes, bombas para mover e dispensar produtos químicos, óleo e gás natural, lubrificantes e outros fluidos.

Enfim, sua atuação é bem ampla, assim como diversificado o leque de clientes. O slogan fala muito a respeito da atuação deles: “Graco is part of your everyday life”. Em termos de receitas, 48% vem do segmento de construção, 16% da indústria e 11% automotivo. A empresa atua no mundo todo, sendo 61% na América do Norte e 22% Europa e Oriente médio. Atualmente, seu valor de mercado é aproximadamente $11,3 bilhões.

Big Numbers: A empresa entregou um crescimento de receitas médio de 5.5% nos últimos 20 anos. Nos últimos 10 anos as receitas saíram de $650 milhões para $1.5 bilhões, ou seja, quase multiplicou por 3x. Os lucros não seguiram uma linha reta e estável, mas também cresceram saindo de $80 milhões para $270 milhões no mesmo período. Com exceção do 4T16, ela seguiu entregando lucros desde 2005 para cá em todos os trimestres.

Entrega um ROE de 28% e o ROI de 30%. Tem em caixa praticamente o mesmo valor da dívida. Logo, não é nada alavancada.

Nos últimos 8 anos ela fez 16 aquisições, média de uma a cada semestre! Atualmente o plano estratégico deles mira crescimento de 12% de receitas e lucros para os próximos anos.

Ações: Suas ações sobem 29,4% no ano, 43,1% em 12 meses, 178,8% em 5 anos e 971,2% desde o seu IPO em 1986. Com isso, hoje as ações negociam a 38,8x lucros, 9,7x Book e 7x vendas. Possui um dividend yield de 1% pagando dividendos ininterruptos deste 1993.

Packaging Corporation of America (PKG)

O que faz: Fundada em 1867, a PKG tem 153 anos de história e está sediada em Lake Forest, Illinois. Ela fabrica e vende embalagens de papelão nos Estados Unidos. São diversos produtos de papel cartão e embalagens de papelão ondulado. Até caixa para produtos manufaturados, embalagens para carnes, frutas, alimentos processados, bebidas. Também fabrica papéis de escritório e impressão. Atualmente, tem pouco mais de 14 mil funcionários e possui um valor de mercado de aproximadamente $12 bilhões.

Big Numbers: Nos últimos 10 anos as receitas da empresa cresceram 200%, alcançando $6.7 bilhões. No mesmo período, a lucratividade subiu, saindo de $1.84/ação para mais de $8/ação, uma alta de 334,8%. Entretanto, nos últimos trimestres vem sofrendo e cai para $5.41.

Ainda assim, a companhia possui um ROE de 15% e seu patrimônio líquido praticamente triplicou nos últimos 10 anos. Margens de lucro da empresa são baixas, mas isso é característica do segmento. Eles vendem caixa de papelão e não há muito valor agregado ou tecnologia embutida ao produto. A empresa possui alguma dívida, mas que é cerca de 1.4x sua geração operacional de caixa (EBITDA).

Ações: No ano, suas ações contam com uma alta de 13,3%, enquanto nos últimos 5 anos, ela entregou uma valorização de 96,4%. Desde o seu IPO em 2000, ela entregou aos seus acionistas um retorno de 613,7%. A empresa paga dividendos trimestrais e atualmente possui um dividend yield de 2,4% nos últimos 12 meses. Ela paga dividendos desde 2005, mas acreditamos que o histórico é maior. Atualmente negocia a 25x lucros, 3,7x price to book e 1,8x Vendas.